央行最终还是降准了。6月24日，央行宣布自2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。
自1月25日针对普惠金融定向降准，以及4月25日开始对冲MLF的定向降准之后，这已经是今年央行第三次定向降准。此次央行瞄准了债转股项目和小微企业融资。
释放约7000亿元流动性
央行公告显示，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。
与此同时，下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
“对口”健康债转股及小微融资
“金融机构使用降准资金支持‘债转股’和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。”央行负责人表示，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。
不过，并非所有的“债转股”都能够获得来自于这笔定向降准的资金。央行强调，这笔资金不支持“名股实债”的项目、不支持“僵尸企业”债转股，但鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目。同时，“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定；支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革。
此外，央行表示，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。
“总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。”央行新闻发言人表示。
货币政策并未转向
市场上对于央行的降准早有预期，并认为今年内并不排除再降准的可能性。不过，尽管今年将可能出现多次降准，但业内人士普遍认为，这不意味着央行的稳健中性的货币政策会有所改变。
央行相关人士表示，人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。“把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”
金融问题专家赵庆明表示，当下时值年中，社会融资规模新增量较低，且存款新增量也有所下降，资金面较为紧张。银行业无法支持实体经济贷款。此时降准正逢其时。
对于未来的预期，业内人士普遍认为，不会排除进一步降准的可能性。对冲中期借款便利（MLF）等工具、支持实体经济发展等，或将是未来定向降准的侧重点。
央行最终还是降准了。6月24日，央行宣布自2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。
自1月25日针对普惠金融定向降准，以及4月25日开始对冲MLF的定向降准之后，这已经是今年央行第三次定向降准。此次央行瞄准了债转股项目和小微企业融资。
释放约7000亿元流动性
央行公告显示，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。
与此同时，下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
“对口”健康债转股及小微融资
“金融机构使用降准资金支持‘债转股’和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。”央行负责人表示，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。
不过，并非所有的“债转股”都能够获得来自于这笔定向降准的资金。央行强调，这笔资金不支持“名股实债”的项目、不支持“僵尸企业”债转股，但鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目。同时，“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定；支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革。
此外，央行表示，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。
“总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。”央行新闻发言人表示。
货币政策并未转向
市场上对于央行的降准早有预期，并认为今年内并不排除再降准的可能性。不过，尽管今年将可能出现多次降准，但业内人士普遍认为，这不意味着央行的稳健中性的货币政策会有所改变。
央行相关人士表示，人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。“把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”
金融问题专家赵庆明表示，当下时值年中，社会融资规模新增量较低，且存款新增量也有所下降，资金面较为紧张。银行业无法支持实体经济贷款。此时降准正逢其时。
对于未来的预期，业内人士普遍认为，不会排除进一步降准的可能性。对冲中期借款便利（MLF）等工具、支持实体经济发展等，或将是未来定向降准的侧重点。
