近日，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）。1月23日，国新办举行新闻发布会，中国证监会、财政部、人力资源和社会保障部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等五部门负责人就如何大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展进行了详细解读。
中国证监会主席吴清在会上就推动中长期资金入市的相关情况作了详细介绍，同时，他还回应了推动公募基金改革、优化资本市场生态、吸引外资投资A股等问题。
吴清指出，此次印发的《实施方案》，聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措，既立足当下，确定了各类中长期资金提高投资A股实际规模、比例的一些具体明确指标要求；更着眼长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出了一些针对性的制度安排，可以说“干货”满满。新京报记者 胡萌 黄鑫宇
稳步提高中长期资金投资A股规模和比例
吴清表示，经过认真研究论证，《实施方案》明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排，并明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。
对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。
据国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍，与第一批试点工作相比，保险资金长期投资改革第二批试点工作将在机制上更加灵活，“基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。”
肖远企还透露，第二批试点的规模拟定为1000亿元，“我们准备在今后几天，就是在春节前，先批500亿元，马上到位、投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。”
中长期资金明确全面实施长周期考核
“考核周期短是多年来制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金扩大A股投资的一个重要卡点。实施长周期考核，能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响。”吴清表示，《实施方案》提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。
“对中长期资金入市工作来说，这是一个非常重要的制度性突破，可以说是解决了多年要解决没解决的问题。从境内外实践经验来看，这也有利于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。”吴清表示。
据财政部副部长廖岷介绍，财政部将按照《实施方案》的要求，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。一是进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%，这样能增加更多的中长期资金进入资本市场。二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。
廖岷还表示，将健全全国社保基金投资运营长周期考核体系。“我们正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化完善5年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核，兼顾基金短期的投资收益和长期的保值增值目标。”
证监会：将从四方面推进公募基金改革
《实施方案》明确，公募基金持有A股流通市值未来三年里每年至少增长10%。对此，吴清表示，公募基金是资本市场重要的机构投资者和买方力量。近年来，受股市波动等复杂因素影响，公募基金行业暴露出经营理念偏差、公司治理存在缺陷、投资行为短期化等问题。按照相关部署，证监会经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。
具体来看，改革方案总体考虑三大方面：一是完善基金公司的治理和定位；二是强化功能发挥，大力发展权益类基金；三是加强监管执法，切实保护投资者利益。
吴清表示，证监会将展开四方面工作推进公募基金改革。一是推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规；二是加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，进一步便利各类中长期资金投资市场；三是强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金；四是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。
此外，进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定，防止出现重规模、轻回报的经营倾向。进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用。
持续优化资本市场投资生态
吴清表示，下一步，证监会要以抓好《实施方案》落实落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。包括在资产端，着力推动上市公司质量和投资价值；在交易端，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给；在机构端，推动不断提升专业服务能力。在执法端，坚决维护市场“三公”秩序。
在交易端方面，吴清介绍，允许公募资金、商业保险资金、基本养老保险基金、年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，积极支持相关资金投资入市。同时，用好用足央行互换便利工具，会同人民银行探索实现常态化的制度安排。
近年来，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。吴清介绍，截至去年底，有866家QFII获得了投资资格，外资通过QFII、沪深股通这两个渠道共持有A股股票市值大约3万亿元人民币。
“可以说，外资是目前A股市场的重要资金来源之一。”吴清表示，证监会始终坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，坚持改革和开放相统一，为国际投资者打造良好的投资环境，支持各类外资主体参与A股市场，资本市场对外开放的大门只会越开越大。
“下一阶段，我们将进一步提高跨境投融资的便利性，提升A股投资吸引力。包括进一步优化合格境外投资者制度，完善资本市场互联互通机制；丰富跨境投资和风险管理产品供给；持续强化与国际投资者的沟通联系，推动解决外资机构的关切、合理诉求等，进一步完善相关机制；加强资本市场开放条件下的监管能力建设，维护市场稳定运行。”吴清表示。
近日，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）。1月23日，国新办举行新闻发布会，中国证监会、财政部、人力资源和社会保障部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等五部门负责人就如何大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展进行了详细解读。
中国证监会主席吴清在会上就推动中长期资金入市的相关情况作了详细介绍，同时，他还回应了推动公募基金改革、优化资本市场生态、吸引外资投资A股等问题。
吴清指出，此次印发的《实施方案》，聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措，既立足当下，确定了各类中长期资金提高投资A股实际规模、比例的一些具体明确指标要求；更着眼长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出了一些针对性的制度安排，可以说“干货”满满。新京报记者 胡萌 黄鑫宇
稳步提高中长期资金投资A股规模和比例
吴清表示，经过认真研究论证，《实施方案》明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排，并明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。
对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。
据国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍，与第一批试点工作相比，保险资金长期投资改革第二批试点工作将在机制上更加灵活，“基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。”
肖远企还透露，第二批试点的规模拟定为1000亿元，“我们准备在今后几天，就是在春节前，先批500亿元，马上到位、投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。”
中长期资金明确全面实施长周期考核
“考核周期短是多年来制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金扩大A股投资的一个重要卡点。实施长周期考核，能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响。”吴清表示，《实施方案》提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。
“对中长期资金入市工作来说，这是一个非常重要的制度性突破，可以说是解决了多年要解决没解决的问题。从境内外实践经验来看，这也有利于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。”吴清表示。
据财政部副部长廖岷介绍，财政部将按照《实施方案》的要求，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。一是进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重。“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%，这样能增加更多的中长期资金进入资本市场。二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核。通过长短期相结合的考核方式，促进国有商业保险公司加大中长期投资力度，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值。三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。
廖岷还表示，将健全全国社保基金投资运营长周期考核体系。“我们正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系，细化完善5年以上的长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等不同维度对基金投资运营情况进行考核，兼顾基金短期的投资收益和长期的保值增值目标。”
证监会：将从四方面推进公募基金改革
《实施方案》明确，公募基金持有A股流通市值未来三年里每年至少增长10%。对此，吴清表示，公募基金是资本市场重要的机构投资者和买方力量。近年来，受股市波动等复杂因素影响，公募基金行业暴露出经营理念偏差、公司治理存在缺陷、投资行为短期化等问题。按照相关部署，证监会经过认真调研论证，提出了一些有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。
具体来看，改革方案总体考虑三大方面：一是完善基金公司的治理和定位；二是强化功能发挥，大力发展权益类基金；三是加强监管执法，切实保护投资者利益。
吴清表示，证监会将展开四方面工作推进公募基金改革。一是推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规；二是加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，进一步便利各类中长期资金投资市场；三是强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金；四是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。
此外，进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定，防止出现重规模、轻回报的经营倾向。进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，这样预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用。
持续优化资本市场投资生态
吴清表示，下一步，证监会要以抓好《实施方案》落实落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。包括在资产端，着力推动上市公司质量和投资价值；在交易端，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给；在机构端，推动不断提升专业服务能力。在执法端，坚决维护市场“三公”秩序。
在交易端方面，吴清介绍，允许公募资金、商业保险资金、基本养老保险基金、年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，积极支持相关资金投资入市。同时，用好用足央行互换便利工具，会同人民银行探索实现常态化的制度安排。
近年来，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。吴清介绍，截至去年底，有866家QFII获得了投资资格，外资通过QFII、沪深股通这两个渠道共持有A股股票市值大约3万亿元人民币。
“可以说，外资是目前A股市场的重要资金来源之一。”吴清表示，证监会始终坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，坚持改革和开放相统一，为国际投资者打造良好的投资环境，支持各类外资主体参与A股市场，资本市场对外开放的大门只会越开越大。
“下一阶段，我们将进一步提高跨境投融资的便利性，提升A股投资吸引力。包括进一步优化合格境外投资者制度，完善资本市场互联互通机制；丰富跨境投资和风险管理产品供给；持续强化与国际投资者的沟通联系，推动解决外资机构的关切、合理诉求等，进一步完善相关机制；加强资本市场开放条件下的监管能力建设，维护市场稳定运行。”吴清表示。
